受益于电动汽车、超急剧充电、人形机械人等下游市场急剧崛起，碳化硅功率器件行业正迎来新一轮盈利窗口，产业需要高速增长，国产代替空间愈发辽阔。
在风口下，深耕碳化硅领域的本土企业根基半导体，近日再度冲刺港股IPO，这也是该公司继2025年5月27日、2025年12月4日两次递表失效后，第三次向港交所递交上市申请。
根基半导体方面对北京商报记者暗示，公司是国内首批具备碳化硅功率器件全链条自主能力的垂直一体化IDM企业之一，业务覆盖碳化硅芯片设计、晶圆造作、�？榉庾啊⑶萌鞒�，形成了应对供给链颠簸的主题护城河，2025年营收已突破3.1亿元。但在赛路高景气与自身营收增长的背后，受国际巨头垄断的行业格局造约，叠加自身尚未盈利的近况，根基半导体此番新一轮IPO赶考仍旧挑战沉沉。
电动汽车、人形机械人等新兴领域的持续放量，带头碳化硅功率器件成为半导体优质高景气赛路，行业市场规模因而迎来发作式增长。
技术层面，相较传统硅基器件，碳化硅器件具备能耗更低、转换效能更高、适配高压高频场景、耐高温不变性强蹬着势，美满适配新能源、高端工业、智能设备等产业的升级需要，正逐步代替传统硅基产品，推动电力电子行业技术改革，市场渗入速度持续加快。
行业层面，据招股书引用弗若斯特沙利文等机构资料，2020—2024年，全球碳化硅功率器件市场规模从45亿元增至227亿元，年复合增长率达49.8%，涨势迅猛且将持续一连，预计2025—2029年，全球市场仍将维持40.5%的高年复合增长率，2029年市场规模有望攀升至1106亿元。
伴随技术迭代与落地遍及，碳化硅在全球功率器件市场的渗入率持续提升，从2020年的1.4%升至2024年的6.5%，预计2029年将突破20.1%，代替空间进一步打开。
国内市场的增长态势更为凸起，增速甚至远超全球均匀水平。2020—2024年，中国碳化硅功率器件市场规模由11亿元增至69亿元，年复合增长率高达59.7%，预计2025—2029年国内市场年复合增长率可达47.1%，2029年市场规模将达428亿元。
上海一家头部具身智能企业有关人士对北京商报记者暗示，碳化硅功率器件重要用在人形机械人的关节伺服系统里，配套关节驱动电机工作，是机械人活动节造有关的沉要零部件。
据招股书，新能源汽车仍是当前拉动碳化硅需要的主题根基盘。对比传统硅配件，碳化硅�？槟芟灾骷醭盗镜缜⒊翟爻涞缁方诘牡缌克鸷�，既拉长新能源车续航里程，又大幅提升快充速度，高度贴合车企高压平台升级趋向。2024年国内新能源车渗入率已经达到40.9%，远超全球均匀水平，车规级碳化硅器件市场需要因而同步增长。
而在光伏、智能电网、轨路交通、通讯基建等工业领域，既能提升能源转化效能，又能缩幼设备体积、降低持久运行能耗的碳化硅产品同样日渐成为刚需；至于人形机械人、低空通航飞行器等新兴赛路，新技术、新产品的急剧崛起为行业打开了长远增量空间。
谈及自身赛路布局，根基半导体方面泄漏，公司新能源车业务已经成立了先发竞争优势。截至2025年12月末，公司碳化硅整车解决规划已装车超14万辆新能源汽车，全面适配400V、800V两大主流车载平台，按出货量稳居国内400V平台车载碳化硅器件本土厂商首位。随着行业800V高压平台全面遍及，车载主驱逆变器的碳化硅搭载比例或将持续走高，成为公司未来沉要的业绩增量。
而在人形机械人这类具身智能赛路，则是根基半导体持久布局的长坡厚雪赛路。目前，该公司已实现适配机械人场景的低损耗、高集成功率器件与栅极驱动技术储蓄，卡位未来产业的发展盈利。
据招股书，2024年，在国内碳化硅功率器件整体市场中，根基半导体以2.8%的市场份额位列行业第八；在主题功率�？橄阜秩�，该公司市占率2.9%、排名行业第六，稳居国内本土厂商第一梯队。但国内赛路格局持久由国际头部企业主导，前三家海表厂商计算占据国内过半市场份额，行业集中度较高，本土企业想要持续扩大份额、突破巨头壁垒，或仍必要持久的技术、产能与客户沉淀。
业绩层面，2023—2025年，根基半导体的营收从2.21亿元稳步增长至3.11亿元，业务规模持续扩张。但该公司自成立以来始终未实现盈利，2023年毛损率达59.6%，2024年伴随产销规模提升大幅优化至9.7%，盈利情况显著好转；2025年受上游原资料高价、新投产产线前期折旧牵累，毛损幼幅反弹，毛损率回升至10.9%。
净吃亏的走势同样升沉不定。2023年，根基半导体净吃亏3.42亿元，2024年吃亏收窄至2.37亿元，2025年再度回升至3.35亿元。凭据招股书披露，根基半导体出现吃亏，源于市场化定价战术、高昂碳化硅原资料成本，叠加新产线大额初期折旧。同时，公司持续加码研发与产能建设，高额用度支出、债务财政成本持续走高，也带来经营现金流持续净流出、流动负债阶段性走高，短期盈利转正仍面对不幼压力。
眺远营销征询董事长兼CEO高承远分析以为，目前碳化硅行业的增长逻辑已有转变迹象，新能源汽车仍旧是行业主题根基盘，但在新能源车之表，低空飞杏注人形机械人被视作行业较为鲜明的“第二增长曲线”，对于本土碳化硅企衣反说，既要抢抓现有成熟产业的进一步大规模落地机遇，也要提前做好技术储蓄，期待新兴赛路迎来产业发作。
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