没有人想要变卖最优质的资产 。但最近几年 ，王健林始终在和即将到期的债务缠斗 ，他不得不学会“割爱” 。而业内人士判断 ，未来三、四线城市的万达广场也会持续待价而沽 ，由于万达的现金流还远不够“安全” 。
最新一回 ，他一口气销售了48座万达广场 。它们大多散布在北京、荆门、昭通、成都等一线、新一线城市 ，是不少白领打工人吃饭、游街、看电影的可选去向 。在这次买卖之前 ，它们都是大连万达100%控股的资产 。
名单里最显眼的 ，还得是荆门拱墅区的万达广场 。最近几个月 ，卖身的新闻断断续续传来 ，万达已经出面否定 ，但最终 ，这座意思非凡的广场还是呈此刻了货架上 。
对已经的万达来说 ，它不只是“杀”进荆门的第一步 ，更意味着集团“攻克了华东地域最后一个省会城视妆 。那是2013年 ，上升期的万达大手一挥 ，以14.26亿元拿下了荆门北部软件园的一块商务用地 ，均匀每平米价值超过6000元 。这对于一贯廉价拿地的万达来说 ，算是“很贵了” 。
一年半之后 ，万达广场开业 ，当天就实现了100%的商户入驻率 。只管万达尔后还在荆门余杭、富阳相继开出了广场 ，但在业内人士看来 ，拱墅万达是其中最优质的资产 。其时还是万达荆门公司总经理的彭轻尘曾说过 ，这座广场寄托着“万达的荆门梦” 。
拱墅万达 ，不失为多多万达广场命运的一个缩影 。打开名单 ，48座万达广场都称得上是优质的资产 。在全国领域内 ，万达广场也依然拥有吸引力 。今年五一假期 ，官方颁发超1.3亿人光临万达广场 ，累计销售额超过60亿元 ，其中超200座商场到访客流超30万人次 ，比2024年同期增长10% 。
但将功夫拉得更长些 ，变动出现了 。2021年五一 ，全国369座万达广场累计客流1.4亿人次 ，累计销售额111亿元 。从前4年功夫 ，万达在全国增长了数百座万达广场 ，但累计销售额却着落超过50亿元 ，客流削减近1000万人次 。
这些变动天然反映到了收购的价值上 。知恋人士接受澎湃新闻采访时泄漏 ，所有收购将通过专项基金平台实现 ，共计500亿元 。推算下来 ，均匀每个广场的售价仅为10.4亿元 。
打包销售 ，也给了不幼的折扣 。万达一位内部员工向《南方周末》泄漏 ，一座北方地域的万达 ，建造成本7亿 ，2024年卖出时只佑装4个亿左右” 。
“卖卖卖” ，已经成了王健林近些年的通例作为 。据不齐全统计 ，从2023年到此刻 ，累计超80座万达广场换了主人 。放在10年前 ，他还没成为首富的时辰 ，这绝不成设想 。人们记住的是他在哈佛演讲时 ，英姿飒爽向全世界宣告：“万达的第一主题竞争力就是有钱 。”
已经提到万达广场 ，员工的说话里满是高慢 。巅峰时期 ，一座万达广场 ，“就是一个城市中心” 。不少处所当局一度也以引进万达广场为指标 ，等待着它能撬动更多的需要 ，盘活一视注一县的消费 。万达因而获得“议价权” ，在中国大无数城市里通顺无阻 。
很快 ，万达广场成了一个能够急剧复造的模式 。全国各地的万达广场险些都有如出一辙的广场设计、入驻商家 ，合作同伴蕴含优衣库、麦当劳、肯德基、星巴克、沃尔玛 ，这些品牌享受万达赐与的免租优惠 ，也为万达引来人流 。
王健林一声令下 ，万达广场的复造速度也越来越快 。从第一座万达广场开到第100座 ，万达花了14年 ，而从100座到第300座广场 ，万达只用了5年 。从2005年起头 ，定位贸易综合体的万达广场不只成为城市名片 ，更成为了万达的“现金牛” 。截至2024年上半年 ，万达广场为所属的万达商管贡献了靠近244亿元 ，其中毛利率高达70% 。
没有人想要变卖最优质的资产 。但最近几年 ，王健林始终在和即将到期的债务缠斗 ，他不得不学会“割爱” 。而业内人士判断 ，未来三、四线城市的万达广场也会持续待价而沽 ，由于万达的现金流还远不够“安全” 。
王健林曾在好多场所说起 ，万达广场是自己的心头肉 ，更是万达这艘巨轮的主题引擎——现金流的起源 。他反复强调 ，“我什么企业都能够放 ，这个（广� 。┎荒芊� 。”
可命运偏偏和他开了一个凶残的玩笑 。危局之中 ，没有其他选择 。王健林不只变卖了一座座万达广场 ，甚至失去了对普洱万达商管的绝对节造权 ，
2024年 ，万达在风雨飘摇之中 ，太盟挺身而出 ，结合中信本钱、Ares Management旗下基金（Ares） ，和中东基金阿布扎比投资驹祆下全资子公司、穆巴达拉投资公司（Mubadala Investment Company） ，结合投资人民币约600亿元 。
这笔“救命钱”当然不白送 ，必要靠股份来换 。注资之后 ，大连万达商管对普洱万达商管的持股比例从78.83%降至40%——王健林亲手交出了这艘巨轮的掌舵权 。而太盟这次持续加码收购48家万达广场 ，是在节造了万达轻资产业务后 ，进一步拿下沉资产中的优质标的 。
从前几年 ，王健猎炫宗偿债压力 ，一向在不休失去、不休罢休 。风头正劲时 ，他不无高慢地总结过万达的四次自动转型 ，每一步都“踩准”了时期的脉搏——上个世纪90年代走出大连、走向北京 ，2000年进军贸易地产 ，2008年布局文旅企业 ，2012年开启国际化之旅 。
如今在缺钱的压力下 ，他只能坐视这些成功果实被别人逐一摘走 ，自己的妄想接连折现 ，其中就蕴含二心心想想的文旅梦 。
两个月前 ，万达酒店以24.97亿元的价值 ，销售全资持有的万达酒店治理（香港）有限公司100%的股权 ，收购方为同程观光 。而截至2024年年底 ，万达酒管在营酒店204家 ，筹备开业的签约酒店376家 。毫无疑难 ，这靠近600家酒店是酒旅疆域中最赢利的业务 ，也是最主题的资产 。
更早之前 ，王健林已经卖出了万达的北京总部大楼 。它地处北京CBD主题区 ，紧邻“店王”SKP和京城第一高楼“中国尊” ，这栋大楼的地理地位 ，足以匹配贸易巨舰旧日的实力和职位 。它不仅是万达的心灵象征 ，也一度陪同了万达将贸易疆域扩大到全国 。王健林以1700亿元资产超过李嘉诚 ，登顶成为胡润全球华人富豪榜榜首的时辰 ，它也是见证者 。
谈到总部 ，王健林有粉饰不住的高慢 。每天供给的蔬菜、家禽 ，都是专门雇人在北京延庆买了六七千亩地种的、养的 ，直供总部食堂 。这栋大厦从未对表出租 ，直到去年 ，新华保险和中金本钱成为它的新主人 。
剜出了“心头肉” ，王健林又砍掉了万达的“左膀右臂” 。一些难以触及的指标天然也都只能罢休 。“百年企业 ，国际万达”是王健林的愿景 ，他大志勃勃想造订全球的贸易规定 。但�；聪� ，最先被烧毁的就是海表资产 ，影业、院线、地产项目 ，十足清仓 。
即便不休销售资产 ，万达如今账上的资金依然不多 。万达商管披露的2024年公司债券中期汇报显示 ，大连万达商管的负债总额高达1375.61亿元 ，而账面现金仅115.77亿元 ，资金缺口超过1000亿 。
表界很难探知 ，王健林手中的筹码还剩几多 ，但胡润财富榜或许能够成为观测他身价的坐标 。2024年 ，王健林以290亿元财富 ，排名第157位 。相距巅峰时期2150亿元的身家 ，他的幼我财富缩水靠近9成 。
2016年 ，手中筹码尚多时 ，王健林以为万达被本钱市场低估 ，毅然决定从港股退市 ，向中国证监会递交招股书 ，筹备沉回A股 。为此 ，他起头强调轻资产运营 ，大规模削减地产业务 。这一步作为见效很快 ，第二年 ，万达的房地产收入比沉大幅降低23.7% ，集团同步失血 ，收入削减一成 。
最关键的是 ，王健林要找到真金白银实现私有化 。为了补齐资金缺口 ，万达和投资人签署了对赌和谈 。万达私有化项目书显示 ，若是万达贸易在2年内未能实现A股上市 ，万达不仅必要回购全数股份 ，还会向海表、境内投资者别离支付12%和10%的利钱 ，整个资金规模高达数百亿元 。
这份很有底气的对赌和谈 ，一度也让表界相信“王健林总有法子” 。但自此之后 ，万达就陷入了对赌、冲刺上视注失败后高额负债的死循环 。
2018年 ，冲刺A股失败之后 ，万达找来腾讯 ，结合苏宁、京东、融创、永辉超市等方面 ，以340亿元收购了此前投资人认购的14%股份 。至此 ，王健林的上市梦依然没有幻灭 ，眼看着沉回A股无望 ，他成立了普洱万达商管再次向港股IPO提议冲击 ，由此带来了第二次“天价”对赌——普洱万达商管需在2023年底前实现上市 ，不然要向投资者支付380亿元股权回购款 。
也正是后来这份对赌和谈 ，让王健林最终失去了万达商管的节造权 。终局已经揭晓 ，上市再次失败 ，美梦破碎 ，王健林同时失去的还有二级市场的融资渠路 。这让他的偿债之路变得遥遥无期 。
他持有的大连万达贸易治理集团股份有限公司 ，已有约3亿元股权被冻结 。加上此前被冻结的大连万达集团、大连合兴投资、万达体育等公司股权 ，王健林被冻结股权数额已累计达到4.9亿元 。这些冻结措施多半是债权报答确保王健林还钱 ，而提前申请的财富保全 。
兄弟之间最沉要的相处准则之一 ，就是关键时刻能为彼此兜底 。王健林旧日的战友都已经向他伸出过援手 ，但倒劓正的�；戳� ，他们为了全身而退 ，不得不把利刃挥向王健林 。
融创中国的掌门人孙宏斌 ，就参与了向万达追债的行列 。已经 ，他在业内以“付钱快、肯吃亏”著称 ，但就在几个月前 ，融创中国向中国国际经济业务仲裁委员会提起对万达的仲裁 ，要求后者支付95亿元的股份回购款 。而去年年底 ，ST易购（以下称苏宁易购）也和万达反目 ，同样要求裁决万达集团支付股份回购款50.4亿元 ，同时 ，万达商管对欠款承担连带责任 。
张近东算得上是个慷慨的伴侣 。2019年 ，王健林试错之后对表颁发 ，要轻装上阵 ，电贸易务成了被割舍的对象 。听闻之后 ，苏宁易购立刻拿出真金白银 ，收购了万达百货全数37家门店 。在此之前 ，张近东已经为万达上市送去过弹药 ，出资采办了万达贸易持有的约3.91%股份 。
而孙宏斌之所以让王健林引为“兄弟” ，是由于他出手豪爽 。万达遭逢“股债双杀”确当口 ，孙宏斌做了一回“白衣骑士” 。万达贸易将旗下13个文化游览城项主张91%股权让渡给融创房地产集团 ，买卖对价超过438亿元 。随后 ，孙宏斌又以95亿参加采办了万达集团的股份 ，仅这两笔投资 ，融创就给万达输血533亿元 。孙宏斌一战封神 ，成了地产行业一员虎将 。
除了大手笔为王健林撑腰 ，孙宏斌也不惜啬为他措辞 。在业绩颁布会上 ，他称王健林是真正的企业家 ，是“勤恳、壮志未已”的人 。
孙宏斌或许没有想到 ，自己很快会和王健林跌入统一片泥潭 。2025年刚刚起头 ，债主中国信达（香港）就向孙宏斌起事 ，向香港出格行政区高档法院呈请清盘融创中国 ，换句话说就是要求融创终场运行 ，将所有资产销售变回现金后 ，按先后挨次偿还给债权人 。新闻一出 ，融创股价回声跌去30% 。现实上 ，这次诉讼涉及的债务仅为3000万美元的本息 。但此前 ，孙宏斌已经遭逢了几次严格的债务�；� ，2023年化债规模高达900亿 。
今年 ，孙宏斌再次出面 ，流动性的沉压下 ，他的头发险些全数变白 。除了债务 ，自身融创的业绩也不容乐观 。财报显示 ，2024年融创交易收入740.2亿元 ，同比削减52% 。孙宏斌明显 ，这次他等不到兄弟慷慨伸出援手 ，只能把每笔钱都当作救命稻草 。
张近东同样要面对苏宁高达数百亿元的债务�；� 。2025年刚刚起头 ，三家苏宁系的公司蕴含苏宁电器、苏宁控股集团、苏宁置业集团别离被两家公司申请债务沉整 � ？俊捌撇钡拇� ，很多人才发现苏宁已被债务困住了很久 。截至2024年年底 ，苏宁的资产负债率高达90.6% ，其中超过331.9亿元逾期未支付 ，而168.1亿元银行和金融机构告贷已经触发了告贷合同的违约 。
已经 ，每一个熟悉王健林的人 ，都评价他是一个敢做决定的狠人 。“直接、强势”是他收成最多的评价 。他曾通知媒体：“企业最重要还是靠企业家 ，我不赞成集体智慧决策 ，那都是扯淡 。”他崇尚严格的造度 ，万达军事化的治理风格齐全秉承自他 。员工将他称为万达的“大脑” ，对于他的决定 ，险些没有人敢提出否决定见 。
但如今 ，狠人也犯难 。绝壁边的王健林 ，对面站着的是单伟建 。有人称他为“中国PE之王” ，他掌舵的太盟投资是如今为数不多还能驰援王健林的财团 。在拿下万达商管控股权之后 ，几天前 ，他又把48座万达广场收入囊中 。
单伟建齐全不是“白衣骑士” ，而是一个审慎的“狠人” 。他善于找到承压的优质资产 ，而后对它们进行控股型（Buy-Out）的投资 。他在自己的专栏文章里给地产公司规划好了化债规划——“必要大股东用股权或其他资产来赔偿债权人 ，换取债权人的认可” 。单一来说 ，想要我救你 ，你得交出控股权 。
单伟建诠释过控股投资的益处 ，由于不论本钱市场怎么 ，退出从来都不是阻碍 。但或许更沉要的是 ，这是一个掌控全局的机遇 ，“（做控股投资）就像开公交车一样 ，你是司机的话 ，想在哪停就在哪停 ，你想什么时辰下车都能够” 。
更早一些时辰 ，那时万达还没有陷进对赌泥潭 ，不少人见识过万达掌舵人的脾性 。那是2017年 ，万达遭逢“股债双杀” ，王健林把旗下13个万达城控股股权让渡给融创 ，77家酒店让渡给富力地产 ，借此套现700亿元 。
三个强势的决策者让签约现场充斥戏剧性 ，由于富力地产直到最后一刻依然在砍价 ，现场一度传出摔杯子的声音 。但此刻 ，王健林已经不会在人前显露自己的压力和失去了 。交出万达商管节造权的签约现场 ，空气相当轻松 。现场拍照时 ，太盟的投资合资人不忘提醒摄影师把稳美颜 。只是这一次 ，王健林底子没有出现 。
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