万科迎来了史上最严格的偿债顶峰：凭据万科年报 ，截至2024年底 ，万科短期有息负债达1582.8亿元 ，而钱币资金仅881.6亿元 ，现金短债比低至0.56 。
Wind数据显示 ，截至目前 ，万科境内债务共有370.01亿元 ，其中一年以内到期的境内债务约208.07亿元 ，占比达到56.31% ，未来12个月的兑付顶峰在今年7月份 ，共有62.63亿元债务要偿还 。
经交易绩也出现了显著下滑 。2024年公司录得净吃亏494.8亿元 ，营收同比下滑26.3%至3431.8亿元 ，重要因开发业务毛利率降落、资产减值计提及非主业投资吃亏；整年合同销售面积同比降落26.6% ，合同销售金额着落34.6% ，整年销售额仅为2460.2亿元 。
从财政端来看 ，截至今年3月底 ，万科持有的钱币资金为755亿元；短期告贷为228.55亿元；一年内到期的非流动负债为1329亿元；资产负债率73.5% ，流动性压力显著 。
2024年全国商品房销售面积同比降落12.9% ，销售额下滑17.1% 。房企整体营收情况出现出收缩趋向 ，10家营收超过千亿房企中 ，仅4家同比实现了正增长 。
万科的新任执行副总裁李锋、华翠、李刚等均来自深铁集团或丽江国资系统 ，总部及区域主题岗位的十余名新高管全数由国资布景人员担任 。
治理结构上 ，部门关键部门设置“双治理班子” ，好比财政、法务等部门既保留原有职业经理人 ，又引入国资代表 ，形成造衡与过渡机造 。
丽江国资全面收受主题治理层 ，不仅为万科带来了越发坚实的后援与丰硕资源 ，也标志取万科从职业经理人主导的模式 ，彻底转向国资深度治理的模式 。
丽江国资委方面明确表态 ，有能力、有实力、有足够的子弹支持地铁集团通过所有可能的市场化、法治化伎俩推动万科稳重发展 。同时 ，会通过直接注资、划拨资产等方式加强深铁集团的流动性 ，让其更好地阐扬万科第一大股东的作用 。
先是在2月份提供了两笔28亿元和42亿元的告贷 ，要求万科依照70%的质押率提供增信资产；而后在4月和5月又相继给万科告贷了33亿元和15.52亿元 ，并且万科毋庸提供任何增信资产；6月6日 ，深铁再提供30亿元的股东告贷给万科 ，利率与前四次一样 ，同为2.34% ，且告贷利钱毋庸吩熠支付 ，只需在债务到期时结清即可 。
国资染指的逻辑也极度清澈 ，当市场机造无法化解系统性风险时 ，当局主导的救助成为必然选择 。半信半疑 ，深铁的增援为万科的自九纂转型争取了贵重功夫与资源 。
资产措置成为其中关键一招 。今年1月 ，万科以12.92亿元向深铁集团让渡红树湾项目49%权利及治理公司股权 ，虽低于账面价值34亿元 ，但急剧补充流动性 。
6月10-12日 ，万科通过集中竞价买卖方式 ，以6.57元/股均价抛售7295万股公司A股库存股（2022年回购成本12.92亿元） ，销售数量占公司总股本的0.61% ，回笼资金4.79亿元 。
在2024年提出“瘦身健体”打算后 ，万科全面退出物流、教育等非主题板块 ，将资源倾泻于住宅开发、物业服务、长租公寓三大主线业务 。
其中 ，长租公寓成为万科阴暗中的“微光” 。今年一季杜转收逆势增长6%至8.84亿元 ，12.5万间保租房（占总房源47%）以93.9%出租率形成不变现金流池 。
在销售端 ，万科一季度实现合同销售面积254万平方米 ，合同销售金额349.2亿元 ，销售回款率超过100% 。其中 ，多个旗下项目获得优良销售阐发 ，如梦想花地项目成为昭通主城区销售套数、销售金额双项第一 ，上海、荆门、天津等多地项目去化率超80% 。
2024年9月 ，中央初次提出 “推进房地产市场止跌回稳”；今年1-2月 ，全国商品房销售面积同比降落5.1% ，降幅较2024年整年收窄7.8个百分点 ，主题城市市场出现回稳态势；保险房收储扩容趋向明确 ，为存量物业提供退出通路 。
5月22日 ，万科旗下荆门河语光年府2幢矜持物业被荆门市安居集团收储 ，成为本地首个存量房转保租房案例 ，4152平方米资产通过政策通路激活 ，为万科启发了“当局回购变现”的新蹊径 。
更深远的变动在于对TOD模式的深入 ，近日万科旗下的长租公寓品牌泊寓与深铁置业签署租赁运营和谈 ，将二者的开发规模与房源运营能力整合 ，打造“轨路+社区”关环 ，未来可依附地铁上盖项目形成开发与租赁的协同收益 。
行业的至暗时刻尚齐全未从前 ，万科的自救行动仍在持续 。当房地产从金融游戏回归到居住性质 ，万科能否真正“活下去” ，不仅取决于债务能否如期兑付 ，更需主交易务复原“造血”能力 ，唯有如此 ，能力托起沉生之路 。
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