2021年3月，雷军在幼米春季颁布会上颁发进军智能电动汽车领域，称这是自己"人生最后一次沉大创业项目"，将押上全数堆集与名誉，为幼米汽车而战。 彼时，市场对幼米的新征程充斥等待，随着汽车业务的推动与阶段性兑现，幼米股价一路上行，2025年7月最高曾触及61.45港元的高位，市值一度突破万亿港元。 五年从前，造车业务已在2025年下半年实现阶段性盈利，这份曾被视为"第二增长曲线"的业务，却没能在2026年的第一份财报里一连增长势头，市场的周到也随之产生变动。 5月27日，幼米集团颁布2026年一季度财报后的首个买卖日，股价回声大跌4.57%，报收28.4港元；随后的5月28日，股价低开后震荡上行，最终收涨0.56%报28.56港元，但仍未建复前一买卖日的缺口。 业绩狂飙两年的幼米，在这份财报中出现了近年少见的"清淡"：总营收、经调整净利润双双同比下滑，终结了陆续五个季杜转收破千亿的纪录。 2024年一季度，幼米营收755.07亿元，同比增长27%，经调整净利润65亿元，同比大增100.8%。彼时手机业务是其主题增长引擎，当季全球智能手机出货量达4060万台，同比增长33.7%，强劲的终端阐发为整体增长打下基础。 2025年一季度，幼米再迎阶段性增长顶峰，营收1112.93亿元，同比增速高达47.4%，经调整净利润106.8亿元，同比增长64.5%。增长动力来自两大板块合力：一是IoT与生涯消费产品业务，收入达323亿元，同比增长58.7%，收入和毛利率双双创下汗青新高；二是智能电动汽车及AI等创新业务，收入从2024年一季度的2600万元跃升至186亿元，成为拉动营收突破千亿的关键增量。 而到了2026年一季度，这一陆续增长的节拍被彻底突破：总营收991.42亿元，同比下滑10.9%，终结了此前陆续五个季杜转收破千亿的纪录；经调整净利润60.72亿元，同比下滑43.1%。 2026年一季度，该分部收入792.77亿元，同比下滑14.5%，占总营收的比沉从去年同期的83.3%降至80%。其中智能手机业务出货量同比下滑19.2%，受存储芯片等主题零部件价值上涨及市场竞争影响，手机业务毛利率从12.4%降至10.1%，消费电子业务在面对行业周期与成本的多沉不利成分。 被寄托厚望的汽车及AI业务，也未能一连去年的盈利势头。2026年一季度，智能电动汽车及AI等创新业务分部收入198.64亿元，同比增长6.9%，其中汽车交付量80856辆，同比增长6.6%，收入190亿元。 但交付量的增长并未带来盈利改善：受停售初代SU7、推销售价更低现车（算帐库存），以及购置税补助等成分影响，汽车均匀售价从去年同期的23.83万元降至23.51万元，同比下滑1.3%；加上AI等新业务的持续投入，该分部在去年三季度、四时度实现阶段性盈利后，本季度再次陷入经营吃亏，吃亏额达31亿元。 中关村信息消费联盟理事长项立刚此前通知北京商报记者，人为智能既是智能汽车的沉要技术支持，也是"人车家"生态实现跨场景整合、相互赋能的关键，而构建关环生态自身，也是人为智能技术落地的沉要蹊径。 面对寂仔业务挑战，幼米把破局的但愿押注在了AI上，一季报中用大量篇幅论述了有关布局，但并未泄漏AI业务具体业务投入与产出。北京商报记者就有关问题征询幼米方面，但截至发稿未收到具体回复。 在基座模型方面，2026年4月，幼米正式开启Xiaomi MiMo-V2.5系列大模型公测，其中MiMo-V2.5-Pro在通用智能体能力、复杂软件工程等维度达到全球顶尖Agent模型水平，在Artificial Analysis大模型榜单中位列全球开源大模型并列第一。 在利用落处所面，幼米以AI赋能"人车家全生态"场景，2026年4月开启PC和有屏音箱版Xiaomi miclaw幼领域封测，目前该智能副手已支持手机、平板、PC和有屏音箱等多终端，并成为国内首批通过中国信通院手机端智能副手权威评测的产品。 技术研发之表，大模型贸易化赛路竞争趋于白热化，雷军也亲自带队下场参加角逐。此前DeepSeek率先调整旗下V4-Pro模型API定价，将各档位收费统一降至0.025元、3元、6元/百万tokens。 紧随其后，5月27日雷军在微博颁发幼米MiMo-V2.5系列API永远降价，并优化计费规定，调价后MiMo-V2.5-Pro的收费尺度与DeepSeek V4-Pro 0.025元、3元、6元三档价位分绝不差、齐全一致。 艾媒征询CEO张毅在接受北京商报记者采访时暗示，幼米布局AI与人车家生态，贴合自身产品布局，可能有效提升硬件产品附加值，从效能、履历等多维度挖掘用户价值，是企业长远发展的必然选择。不外有关布局能否落地见效，仍考验幼米的综合实力。 对于幼米而言，AI既是应对当前困境的破局方向，也是支持其"新十年指标"的底层逻辑，而这一布局能否转化为新的增长动力，仍需市场与功夫的验证。