最新新闻 ，SpaceX将以1.77万亿美元估值、750亿美元募资规模冲击人类史上最大IPO；而A股市场也没闲着 ，长鑫科技、长江存储、宇树科技、智谱AI四大千亿巨头也即将扎堆登陆科创板 ，预计募资资金千亿级别 。
2026年的六七月份 ，注定是要被写进本钱市场的IPO汗青的 ，并不是由于什么金融�；� ，也不是由于什么黑天鹅 ，而是由于一场场史无前例的IPO 。
先看美股 ，SpaceX将在6月中旬正式登陆纳斯达克 ，750亿美元的募资规模 ，直接超过沙特阿美维持了7年的299亿美元的IPO纪录 。750亿是什么概想 ？相当于把特斯拉、英伟达、苹果三家公司去年整年的净利润加起来 ，一次性从市场里拿走 。
2025年 ，SpaceX总营收186.7亿美元 ，净吃亏49.4亿美元 ，华尔街多家机构认定其合理估值仅7800亿美元 ，以当前的经营情况看 ，SpaceX的估值极贵 。让投行们头疼的是 ，你要是嫌估值贵 ，那就会错过SpaceX ，你的基金业绩就会跑输同业 ，年底就得卷铺盖走人 。
SpaceX之后 ，还有一串列队等着抽血的独角兽：量子推算龙头Quantinuum要拿走300亿美元 ，社交平台Discord要拿200亿美元 ，连那个快倒关的共享出行公司Lime都想趁热度捞150亿美元 。
再看A股这边 ，5月27日长鑫科技过会 ，拟募资295亿 ，刷新科创板纪录 。但所有人都知路 ，这只是个起步价 。昔时中芯国际拟募资207亿 ，现实募了532亿；此刻长鑫科技的热度比昔时中芯国际只高不低 ，市场普遍预期现实募资会冲到500亿以上 。
紧接着 ，6月1日 ，宇树科技只用了73天就光速过会 ，创下A股IPO最快纪录；统一天 ，智谱AI颁发回归科创板 ，拟募资150亿 ，这家刚刚在港股实现年内10倍的大模型公司 ，回头就回「华丽回归」A股；后面列队的还有另一个存储巨头长江存储 。
仅仅六七两个月 ，全球本钱市场就要被这些IPO巨头抽血约7500亿人民币 ，这还不蕴含上市后指数基金被动配置的钱 ，也不蕴含机构为了打新腾挪出来的钱 。
大错特错！真正的抽血 ，产生在IPO上市之后 。当一个巨无霸上市 ，它会在3个月内被纳入各类指数 ，到时辰 ，所有跟踪这些指数的被动基金 ，必须依照权沉买入它的股票 ，不论价值多高 ，不论市场好不好 。
以长鑫科技为例 ，上市后它会立刻成为科创50第一大权沉股 ，同时进入沪深300、中证500 。依照测算 ，仅国内指数基金的被动配置需要就有可能超过300亿 。这300亿从哪里来 ？只能从基金手里现有的其他股票里卖出来 。除了机构 ，散户在炒作长鑫的时辰 ，也会选择卖出其他股票 ，很有可能长鑫还没怎么涨 ，其他半导体股票先跌为敬 。
在没有真正的龙头上市之前 ，行衣凤的幼票能够轻易讲故事 ，轻易炒估值 。归正没有参照物 ，你说它值100倍市盈率就值100倍 ，你说它值200倍就值200倍 。
2020年中芯国际上市就是最好的例子 。上市前 ，A股半导体板块均匀市盈率超过100倍 ，轻易一个做封装测试的幼票都能炒到200倍 。那时各人说的是 ，半导体是国之沉器 ，估值不能用市盈率算 ，要用市梦率 。
了局中芯国际一上市 ，以不到30倍的市盈率买卖 。市场忽然发现 ，原来真正的半导体龙头只值30倍 ，那些几百倍的幼票算什么 ？梦碎了！
这一次 ，长鑫科技就是存储芯片行业的估值之锚 。依照公司2026年预计1000亿净利润推算 ，即便给10倍市盈率 ，市值也只有1万亿 。而此刻A股好多得储概想股 ，动辄市值三四千亿 ，市盈率已经超过100倍 。
这当然不是偶合 ，是投行和上市公司精心的铺排 。只有在所有人都为市场疯狂的时辰 ，能力把垃圾卖出黄金的价值 ，能力把黄金卖出钻石的价值 。
倒剽个万多瞩主张超等IPO终于落地时 ，市场感情或许率也就走到了顶点 。所有的利好都已经兑现了 ，所有的预期都已经打满了 ，所有想买的人都已经买了 。接下来会是什么 ？只能自己悟了 。
2007年中石油上市前 ，全国在喊「买了中石油 ，一辈子不用愁」 ，上市当天股价冲到48.62元 ，而后就再也没有回来过；2015年中国中车复牌前 ，所有人都相信中国神车会涨到100元 ，复牌当天 ，股价摸到39.47元 ，而后就起头了断崖式着落；2020年中芯国际上市前 ，券商研报喊出万亿市值不是梦上市当天 ，股价冲到95元 ，而后就一路跌到了40多块...
此刻的市场体量比以前大得多 。2007年中石油上市时 ，A股总市值才20多万亿；此刻A股总市值已经超过100万亿；此刻的机构占比比以前高得多 ，2007年散户占比超过80% ，此刻机构占比已经超过60%；此刻的买卖造度比以前美满得多 。没有了涨跌停板限度 ，没有了打新冻结资金 ，市场越发成熟 。
当市场已经上涨了很长功夫 ，当估值已经处于汗青高位 ，当所有人都起头讨论股票 ，当菜市场的大妈都起头给你推荐牛股的时辰 ，市场的流动性就已经走到了极限 。
我不是在唱空市场 ，更不是在预言崩盘 ，作为一个在本钱市场沉浮15年的参加者 ，我只是想提醒各人 ，汗青已经无数次证明 ，超等IPO扎堆上市 ，从来都不是一个好信号 。
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