最新新闻，SpaceX将以1.77万亿美元估值、750亿美元募资规模冲击人类史上最大IPO；而A股市场也没闲着，长鑫科技、长江存储、宇树科技、智谱AI四大千亿巨头也即将扎堆登陆科创板，预计募资资金千亿级别。
2026年的六七月份，注定是要被写进本钱市场的IPO汗青的，并不是由于什么金融�；�，也不是由于什么黑天鹅，而是由于一场场史无前例的IPO。
先看美股，SpaceX将在6月中旬正式登陆纳斯达克，750亿美元的募资规模，直接超过沙特阿美维持了7年的299亿美元的IPO纪录。750亿是什么概想？相当于把特斯拉、英伟达、苹果三家公司去年整年的净利润加起来，一次性从市场里拿走。
2025年，SpaceX总营收186.7亿美元，净吃亏49.4亿美元，华尔街多家机构认定其合理估值仅7800亿美元，以当前的经营情况看，SpaceX的估值极贵。让投行们头疼的是，你要是嫌估值贵，那就会错过SpaceX，你的基金业绩就会跑输同业，年底就得卷铺盖走人。
SpaceX之后，还有一串列队等着抽血的独角兽：量子推算龙头Quantinuum要拿走300亿美元，社交平台Discord要拿200亿美元，连那个快倒关的共享出行公司Lime都想趁热度捞150亿美元。
再看A股这边，5月27日长鑫科技过会，拟募资295亿，刷新科创板纪录。但所有人都知路，这只是个起步价。昔时中芯国际拟募资207亿，现实募了532亿；此刻长鑫科技的热度比昔时中芯国际只高不低，市场普遍预期现实募资会冲到500亿以上。
紧接着，6月1日，宇树科技只用了73天就光速过会，创下A股IPO最快纪录；统一天，智谱AI颁发回归科创板，拟募资150亿，这家刚刚在港股实现年内10倍的大模型公司，回头就回「华丽回归」A股；后面列队的还有另一个存储巨头长江存储。
仅仅六七两个月，全球本钱市场就要被这些IPO巨头抽血约7500亿人民币，这还不蕴含上市后指数基金被动配置的钱，也不蕴含机构为了打新腾挪出来的钱。
大错特错！真正的抽血，产生在IPO上市之后。当一个巨无霸上市，它会在3个月内被纳入各类指数，到时辰，所有跟踪这些指数的被动基金，必须依照权沉买入它的股票，不论价值多高，不论市场好不好。
以长鑫科技为例，上市后它会立刻成为科创50第一大权沉股，同时进入沪深300、中证500。依照测算，仅国内指数基金的被动配置需要就有可能超过300亿。这300亿从哪里来？只能从基金手里现有的其他股票里卖出来。除了机构，散户在炒作长鑫的时辰，也会选择卖出其他股票，很有可能长鑫还没怎么涨，其他半导体股票先跌为敬。
在没有真正的龙头上市之前，行衣凤的幼票能够轻易讲故事，轻易炒估值。归正没有参照物，你说它值100倍市盈率就值100倍，你说它值200倍就值200倍。
2020年中芯国际上市就是最好的例子。上市前，A股半导体板块均匀市盈率超过100倍，轻易一个做封装测试的幼票都能炒到200倍。那时各人说的是，半导体是国之沉器，估值不能用市盈率算，要用市梦率。
了局中芯国际一上市，以不到30倍的市盈率买卖。市场忽然发现，原来真正的半导体龙头只值30倍，那些几百倍的幼票算什么？梦碎了！
这一次，长鑫科技就是存储芯片行业的估值之锚。依照公司2026年预计1000亿净利润推算，即便给10倍市盈率，市值也只有1万亿。而此刻A股好多得储概想股，动辄市值三四千亿，市盈率已经超过100倍。
这当然不是偶合，是投行和上市公司精心的铺排。只有在所有人都为市场疯狂的时辰，能力把垃圾卖出黄金的价值，能力把黄金卖出钻石的价值。
倒剽个万多瞩主张超等IPO终于落地时，市场感情或许率也就走到了顶点。所有的利好都已经兑现了，所有的预期都已经打满了，所有想买的人都已经买了。接下来会是什么？只能自己悟了。
2007年中石油上市前，全国在喊「买了中石油，一辈子不用愁」，上市当天股价冲到48.62元，而后就再也没有回来过；2015年中国中车复牌前，所有人都相信中国神车会涨到100元，复牌当天，股价摸到39.47元，而后就起头了断崖式着落；2020年中芯国际上市前，券商研报喊出万亿市值不是梦上市当天，股价冲到95元，而后就一路跌到了40多块...
此刻的市场体量比以前大得多。2007年中石油上市时，A股总市值才20多万亿；此刻A股总市值已经超过100万亿；此刻的机构占比比以前高得多，2007年散户占比超过80%，此刻机构占比已经超过60%；此刻的买卖造度比以前美满得多。没有了涨跌停板限度，没有了打新冻结资金，市场越发成熟。
当市场已经上涨了很长功夫，当估值已经处于汗青高位，当所有人都起头讨论股票，当菜市场的大妈都起头给你推荐牛股的时辰，市场的流动性就已经走到了极限。
我不是在唱空市场，更不是在预言崩盘，作为一个在本钱市场沉浮15年的参加者，我只是想提醒各人，汗青已经无数次证明，超等IPO扎堆上市，从来都不是一个好信号。
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