新华社北京6月2日电 经济热点问答｜美股AI热潮是否面对“泡沫分裂”风险新华社记者李洁近期 ，美国纽约股市三大股指在人为智能（AI）概想推动下屡创新高。6月1日 ，三大股指再创收盘汗青新高 ，其中标普500指数科技板块上涨2.48%。不少科技企业市值凌严上涨 ，但市场对“AI泡沫”的争论也越发强烈。当前美股及AI产业走势若何？是否靠近“泡沫分裂”时刻？当前AI投资面对哪些风险？
纵观今年美国股市阐发 ，科技股出格是半导体、存储等AI有关企业堪称“最靓的子妆。5月 ，标普500指数11次创收盘新高 ，约占当月买卖日的一半。今年以来 ，标普500指数上涨约11% ，而近80%的涨幅仅来自10家科技公司 ，其中7家为半导体股。AI有关企业尤其是芯片造作商成为股市狂飙的关键驱动力。追踪重要芯片造作商的费城证券买卖所半导体指数今年前5个月已飙升81% ，有望创下自1999年以来的最佳年度阐发。从前2个月该指数更是大涨69%。个股阐发同样惊人。截至5月底 ，英伟达作为市值5万亿美元的AI芯片龙头 ，年内上涨13%；美光科技股价年内已上涨2倍多；闪迪涨幅高达600%。近期 ，美光科技和韩国三星电子、SK海力士三家全球当先的内存芯片造作商市值均已迈过万亿美元门槛 ，这意味着它们的总市值忽然超过了元宇宙与特斯拉之和。
随着有关上市公司股价持续狂飙 ，近期市场对“AI泡沫”的会商显著增多。不少投资者以为 ，市场已出现显著过热信号。英国《金融时报》分析 ，从估值看 ，费城半导体指数的滚动市盈率约71倍 ，是2008年国际金融�；岳醋罡咚�；市销率达15倍 ，已超过金融�；昂笏� ，为2002年以来最高。美光科技和闪迪的滚动市盈率别离高达46倍和58倍。一旦拥有风向标意思的企业现实业绩增长不及预期 ，估值将面对剧烈建改 ，并引发市场大幅震荡。曾在国际金融�；芯荚づ忻拦康夭菽某勖蹲收呗蹩硕げ锫糯沃腋� ，当前的AI狂热类似于互联网泡沫时期。对冲基金经理保罗·琼斯以为 ，从市盈率、盈利等指标看 ，市场大体类似于1999年10月或11月的水平。不外 ，部门乐观投资者以为 ，这是一场由AI带来的结构性刷新 ，在扭转半导体行业持久以来“繁华-萧条”的周期性特点。彭博社分析 ，芯片行业被以为是周期性的 ，但高带宽存储芯片（HBM）的鼓起肯定水平上扭转了这一格局 ，由于它们更难造作且故障率更高 ，占用了大量产能。“随着高带宽存储芯片的发展 ，供给端产生了显著变动 ，需要依然强劲。”英国极地本钱公司全球新兴市场和亚洲主管若里·内德凯尔说 ，该行业有可能逐步转向持久合同定价 ，从而减弱了周期性特点 ，并鄙人行周期中实现更好的产能和定价治理�；植簧偻蹲收咭晕� ，AI的进取以及对芯片和数据中心的巨额投资将持续提升有关企衣符润。“我们正处于牛市中期 ，并且我们以为牛市在加快 ，市场能够持续走高。”美国爱马仕投资治理公司全球股票副首席投资官斯泰韦·基亚瓦罗内说。
市场观察人士以为 ，当前市场的AI狂热能否一连 ，取决于AI建设的持续性、企业现实盈利情况以及宏观经济根基面。据彭博社报路 ，亚马逊、元宇宙、谷歌母公司“字母表”以及微软这四大推算设备买家预计2026年本钱支出高达7250亿美元 ，其中大部门将用于AI数据中心 ，2027年支出还可能进一步增长。在重大投资的背后 ，部门资金已起头依赖债务融资 ，引发市场对其可持续性的质疑。并且 ，一旦需要放缓、产能过剩 ，或高带宽存储芯片供给逐步跟上 ，这些公司的营收和利润将面对巨大压力。2022年美光科技实现净利润87亿美元。然而 ，随着市场出现严沉供过于求、客户去库存及价值暴跌 ，2023年吃亏58亿美元。此表 ，若是美国经济走弱 ，企业对AI基础设施的投资意愿降落也是潜在风险。美国商务部5月28日将美国一季度经济增速从初次预估的2%下调至1.6% ，并暗示经济增速下调重要反映了投资和消费支出数据的下调。美国密歇根大学调查数据显示 ，美国5月消费者信心指数陆续第三个月下滑 ，刷新这一月度数据的汗青低点。多名战术师以为 ，市场尚不具备典型的“牛市终结”前提——如投契狂热、利润率全面恶化或美联储加息 ，但估值高企、涨势集钟注业绩预期极高的近况 ，的确令AI投资处于“脆弱的繁华”之中。（完）
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