最新新闻，SpaceX将以1.77万亿美元估值、750亿美元募资规模冲击人类史上最大IPO；而A股市场也没闲着，长鑫科技、长江存储、宇树科技、智谱AI四大千亿巨头也即将扎堆登陆科创板，预计募资资金千亿级别 。
2026年的六七月份，注定是要被写进本钱市场的IPO汗青的，并不是由于什么金融�；�，也不是由于什么黑天鹅，而是由于一场场史无前例的IPO 。
先看美股，SpaceX将在6月中旬正式登陆纳斯达克，750亿美元的募资规模，直接超过沙特阿美维持了7年的299亿美元的IPO纪录 。750亿是什么概想？相当于把特斯拉、英伟达、苹果三家公司去年整年的净利润加起来，一次性从市场里拿走 。
2025年，SpaceX总营收186.7亿美元，净吃亏49.4亿美元，华尔街多家机构认定其合理估值仅7800亿美元，以当前的经营情况看，SpaceX的估值极贵 。让投行们头疼的是，你要是嫌估值贵，那就会错过SpaceX，你的基金业绩就会跑输同业，年底就得卷铺盖走人 。
SpaceX之后，还有一串列队等着抽血的独角兽：量子推算龙头Quantinuum要拿走300亿美元，社交平台Discord要拿200亿美元，连那个快倒关的共享出行公司Lime都想趁热度捞150亿美元 。
再看A股这边，5月27日长鑫科技过会，拟募资295亿，刷新科创板纪录 。但所有人都知路，这只是个起步价 。昔时中芯国际拟募资207亿，现实募了532亿；此刻长鑫科技的热度比昔时中芯国际只高不低，市场普遍预期现实募资会冲到500亿以上 。
紧接着，6月1日，宇树科技只用了73天就光速过会，创下A股IPO最快纪录；统一天，智谱AI颁发回归科创板，拟募资150亿，这家刚刚在港股实现年内10倍的大模型公司，回头就回「华丽回归」A股；后面列队的还有另一个存储巨头长江存储 。
仅仅六七两个月，全球本钱市场就要被这些IPO巨头抽血约7500亿人民币，这还不蕴含上市后指数基金被动配置的钱，也不蕴含机构为了打新腾挪出来的钱 。
大错特错！真正的抽血，产生在IPO上市之后 。当一个巨无霸上市，它会在3个月内被纳入各类指数，到时辰，所有跟踪这些指数的被动基金，必须依照权沉买入它的股票，不论价值多高，不论市场好不好 。
以长鑫科技为例，上市后它会立刻成为科创50第一大权沉股，同时进入沪深300、中证500 。依照测算，仅国内指数基金的被动配置需要就有可能超过300亿 。这300亿从哪里来？只能从基金手里现有的其他股票里卖出来 。除了机构，散户在炒作长鑫的时辰，也会选择卖出其他股票，很有可能长鑫还没怎么涨，其他半导体股票先跌为敬 。
在没有真正的龙头上市之前，行衣凤的幼票能够轻易讲故事，轻易炒估值 。归正没有参照物，你说它值100倍市盈率就值100倍，你说它值200倍就值200倍 。
2020年中芯国际上市就是最好的例子 。上市前，A股半导体板块均匀市盈率超过100倍，轻易一个做封装测试的幼票都能炒到200倍 。那时各人说的是，半导体是国之沉器，估值不能用市盈率算，要用市梦率 。
了局中芯国际一上市，以不到30倍的市盈率买卖 。市场忽然发现，原来真正的半导体龙头只值30倍，那些几百倍的幼票算什么？梦碎了！
这一次，长鑫科技就是存储芯片行业的估值之锚 。依照公司2026年预计1000亿净利润推算，即便给10倍市盈率，市值也只有1万亿 。而此刻A股好多得储概想股，动辄市值三四千亿，市盈率已经超过100倍 。
这当然不是偶合，是投行和上市公司精心的铺排 。只有在所有人都为市场疯狂的时辰，能力把垃圾卖出黄金的价值，能力把黄金卖出钻石的价值 。
倒剽个万多瞩主张超等IPO终于落地时，市场感情或许率也就走到了顶点 。所有的利好都已经兑现了，所有的预期都已经打满了，所有想买的人都已经买了 。接下来会是什么？只能自己悟了 。
2007年中石油上市前，全国在喊「买了中石油，一辈子不用愁」，上市当天股价冲到48.62元，而后就再也没有回来过；2015年中国中车复牌前，所有人都相信中国神车会涨到100元，复牌当天，股价摸到39.47元，而后就起头了断崖式着落；2020年中芯国际上市前，券商研报喊出万亿市值不是梦上市当天，股价冲到95元，而后就一路跌到了40多块...
此刻的市场体量比以前大得多 。2007年中石油上市时，A股总市值才20多万亿；此刻A股总市值已经超过100万亿；此刻的机构占比比以前高得多，2007年散户占比超过80%，此刻机构占比已经超过60%；此刻的买卖造度比以前美满得多 。没有了涨跌停板限度，没有了打新冻结资金，市场越发成熟 。
当市场已经上涨了很长功夫，当估值已经处于汗青高位，当所有人都起头讨论股票，当菜市场的大妈都起头给你推荐牛股的时辰，市场的流动性就已经走到了极限 。
我不是在唱空市场，更不是在预言崩盘，作为一个在本钱市场沉浮15年的参加者，我只是想提醒各人，汗青已经无数次证明，超等IPO扎堆上市，从来都不是一个好信号 。
未上锁的房间3“老板，来一碗！”一位外卖小哥走进来，熟络地打个招呼，找个位置坐下。不到三分钟，胡彬就把一大碗面条端到他面前。“三块钱，不够再续。”胡彬不忘回头叮嘱一句。我也学到了一点，如果一名世界级球员不是心理上出了问题，而我完全相信他没有这种问题，那你就应该信任他、支持他。教练组和队友应该给他这样的感觉：是的，我们知道你现在还没有达到100%，但你会慢慢找回来。你加入我们，我们信任你，你也信任我们。这样大家就能互相支撑。也许不是第一场小组赛，也许是第二场小组赛，大家会发现，好，我们又往前走了一步。然后到了淘汰赛阶段，他可能突然就彻底爆发了。我非常坚定地认为，穆西亚拉值得得到球队内部和整个国家的支持。”未上锁的房间3老婆姐姐在加班妹夫骑自行车接她回邵佳一：首先他们都是国家队的几名队长之一。我和玉宁有过沟通，这场比赛对我们来讲其实非常困难，我也希望别人能够分担一下玉宁的责任，希望小韦能够承担更多的责任，为国家队能够提供更多的帮助。这场比赛也是对他过去很长一段时间为国家队做出贡献的一种激励。但是未来，玉宁还是第一队长。两国公开对稀土出口限制表示“强烈关切”，要通过投资和补贴共同开发。他们还声称要牵头推动“自由开放的印太地区”(FOIP)愿景的实现及战略更新，并进一步加强与志同道合伙伴之间的合作，具体包括“日澳印美”(Quad)、“日美澳”以及“日澳新韩”(IP4)等合作框架。
20260609 ? 未上锁的房间36月7日凌晨，国际足球友谊赛，巴西队对阵埃及队。开场仅仅18分钟，巴西队的后卫韦斯利出现伤情，随后被换下。下场后，他当众抱头痛哭。《《玉涧缠春》》那怎么能让模型在解决某个问题、完成某个任务时 token 效率最高？我之前做过一些任务，模型可能会尝试不同方向，有些方向其实明知道走不下去，但它还是会试，试完才知道走不通再换下一个。这里面有什么可以 optimize 的地方，让 token 使用效率更高？
20260609 ? 未上锁的房间3你刚刚提到伊万-托尼。他时隔很久重新回到英格兰队，两届大赛之间代表英格兰队出场也不多。你从他身上感受到了什么？他得到这次机会后是什么状态？《嫡女父兄礼(NPC)三兄妹》电话是时任中国科大校长滕藤打来的，征求谷超豪本人的意见。谷超豪的第一反应是想留在复旦继续做研究，当时他与杨振宁的合作正向纵深领域发展，还有大量的工作要做。杨振宁却建议他接受这个任命：“你去中国科技大学当校长，学术上肯定会有牺牲，但中国科技大学是一所非常好的学校，作为事业，你去工作也是值得的。”
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