5月18日，上海市在“开驹祓步‘十五五’”新闻颁布会上正式官宣，力争到“十五五”末推动10万台人形机械人进工厂，规上工业企业智能体利用遍及率超过80%。尔后，宇树、乐聚两家公司在本钱市场的动向，进一步引发资金关注。
2025年，全球每卖出10台人形机械人，超过8台来自中国企业；中国造一台机械人4.6万美元，非中国供给链要13.1万美元，差价靠近3倍——从出货量到供给链成本，中国已经拿到了这个万亿级产业的入场券。
部门主题零部件仍受造于人、巨额研发投入仍需持续数年、利用场景有待真实落地……中国人形机械人企业必要在这场“围猎”中得救。
据GGII汇报数据，2025年全球人形机械人市场规模约为63.39亿元人民币（约9亿美元）。这个数字自身并不大——连全球工业机械人市场体量的零头都够不上。但真正让本钱兴奋的，是那条峻峭的增长率曲线。
高盛研报预测，到2035年全球人形机械人市场规模将达到380亿美元，花旗等机构的乐观预测则更高�；ㄆ煸ぜ�，到2035年全球人形机械人市场空间有望达到1540亿美元——这个数字蕴含了从主题零部件到系统集成的全产业链价值。
人道的法规是，当一座金矿被探明储量时，所有人城市冲向矿口。目前全球有超过200家企业和科研机构在研造人形机械人，其中中国企业约占三分之一。统计数据显示，2025年中国人形机械人出货量达到1.44万台，同比增长超650%，占据全球出货量的84.7%。
但一个刺眼的数据藏在繁华背后——这1.44万台中有超过80%是用于科研教育的“试验机”，真正进入工业产线或贸易服务场景的高端利用，渗入率还极其有限。全球84.7%的出货量仅贡献了53.8%的市场规模，两者之间均匀单价的显著差距，与当前中国出货大量集中在科研教育市场亲昵有关。
以国内人形机械人赛路的头部玩家优必选为例，其招股书显示，2025财年公司总收入为20.01亿元，但研发开支就达到了5.07亿元，研发用度率仍超过25%。这个数字在科技公司中属于极高水平——与以高研发投入著称的华为不相高低。
这种高强度的研发投入直接导致了持续吃亏。2025年，公司净吃亏为7.15亿元，较上年同期略有收窄。值妥贴心的是，只管其机械人业务目前占总营收比沉极低，公司仍将险些所有可动用资源倾泻于人形机械人的研发迭代。
另一家值得关注的公司是幼米。2026年4月，在投资者日活动上，幼米全新一代人形机械人CyberOne正式颁布。卢伟冰此前暗示，目前人形机械人仅刚进入工厂试点阶段，距离大规模产业化利用仍有距离，言下之意，这依然是一个纯正的投入期。
正因知根知底，所以相互“爆卷”。由于指标一致，所以寸步不让。在这个赛路上，“烧穿荷包”的玩家会率先出局，而活下来的能力比及平明。
2025年10月，美国商务部工业与安全局再次更新出口管造清单，将19个中国实体列入“实体清单”，重要涉及无人机、电子元件和机械人领域。
人形机械人的主题零部件成本占比中，伺服电机及驱动器约占35%，减速器约占20%，节造器约占15%，传感器约占10%。这些领域的技术壁垒极高，尤其是高精度力矩传感器，全球大部门市场份额被少数几家表资企业垄断。
有钻研汇报称，人形机械人最主题的“活动节造”�？槿允枪奈⒒方�，国产化率或不及30%。“电机能够造，但能达到人形机械人要求的低扭矩高响应电机，国内能不变供货的企业不超过三家。”一位不愿具名的机械人产业链投资人通知媒体。
美国的逻辑很清澈：既然在消费电子和新能源汽车领域被中国反超，那就必须鄙人一个可能颠覆产业的赛路上提前卡位。人形机械人涉及的不仅是造作业，更是AI、传感器、精密造作等多领域的系统机能力，这正是美国但愿维持技术当先的领域。
不外，围堵也在倒逼国产代替加快。据媒体报路，2025年国内涉及机械人关节电机和驱动器的公司，如汇川技术、拓斯达等，均大幅加大了对高精度伺服系统的研发投入。
2026年一季度，特斯拉在财报中披露了Optimus人形机械人的量产筹备打算，首代产线设计年产能100万台，若以百万台规模量产，Optimus单台成本有望降至2至3万美元。这比国内同类人形机械人的售价（约30万元人民币，合4.1万美元）还要低30%以上。
随后不到两周，特斯拉颁发在其上海超等工厂拓展出产业务，新增人形机械人造作项目。这标志取特斯拉上海工厂的产能布局将进一步多元化，从电动汽车、储能电池向前沿智能设备领域延长。
与此同时，海表本钱也在加快涌入机械人赛路。2025年10月，软银集团颁发以约54亿美元收购ABB的机械人业务，看中的正是ABB在工业机械人领域堆集的节造系统能力。
产业链的利润不会静止在统一个环节。技术刷新、供需变动、政策调整城市使利润在高低游之间迁徙。在人形机械人这条赛路上，利润在从整机组装向上游主题零部件和下游利用场景转移。
先看上游。人形机械人的主题零部件中，减速器、伺服电机、力矩传感器等部件的毛利率普遍在40%至60%，而整机组装环节的毛利率通常不及20%。这意味着，谁把握了主题零部件，谁就把握了这个产业的定价权和大部门利润。
再看下游。人形机械人的真正发作，不是靠卖给科研机构做尝试，而是进入造作业产线、物流仓储、医疗康复、家庭服务等场景。每一类场景都必要深度的场景化定造和持续的服务运维，这刚好是本土企业的优势。
一位在长三角经营自动化集成商的人士通知媒体——“海表巨头的机械人也许在硬件上更壮大，但到了中国的工厂里，能不能和MES系统对接、能不能在高温高湿环境下不变运杏注能不能理解中国工人的操作习惯，这里面都是经验。”
这意味着，人形机械人的战局不会是零和博弈。整机环节有整机的竞争逻辑，零部件环节有零部件的竞争逻辑，场景利用有场景利用的竞争逻辑。这三条线互订交错，但利润池会在分歧环节之间动态迁徙。
先看研发周期。人形机械人涉及的活动节造、环境感知、人机交互等主题技术，每一项都必要3到5年的持续攻关。以活动节造为例，让机械人在不平坦地面上不变行走，过程中必要传感器以毫秒级频率反馈，节造器再以同样速度调整电机扭矩。
再看量产周期。即便技术成熟，从尝试室原型到量产也至少必要2到3年。2025年全球人形机械人交付量为1.7万台，而这个市场的发作通常被以为必要达到年销量100万台以上的临界点。以目前的增速线性表推，这个临界点可能在2030年前后到来。这中央的5年过渡期，是企业的生死考验。
再看本钱周期。市场感情的钟摆从未终场摆动。Howard Marks在《周期》中描述过这种市场感情的钟摆：“在极端乐观和极端消极之间来回摆动，很少有人能精准判断钟摆何时见顶或见底。”
对于身处局中的企业而言，最大的挑战不是竞争，而是能不能撑过这个周期。那些能在乐观时多融资、在消极时少“烧钱”的企业，才有机遇活到市场真正发作的那一天。
据悉，美的集团在工厂已部署其自研的“美罗”系列人形机械人，用于家电组装线的辅助作业。美的集团CTO卫昶在一次论坛上暗示：“美罗U的主题价值在于突破状态仿照，实现工业场景下的作业效力跃升，这是人形机械人技术落地的关键突破。”
这揭示了人形机械人利用的最大壁垒：不是机械人自身，而是与现有系统的集成。一个工厂的产线可能已经运行5年、10年，占有各自的MES系统、调度系统、物流系统。让一个不熟悉环境的人形机械人融入这个生态系统，必要比机械人自身更多的功夫和精力。
换言之，人形机械人从“能走路”到“能干活”之间的距离，可能比从“能干活”到“量产”的距离还要大。这个过程中的试错成本、集成成本、运维成本，才是这个行业最大的隐形职守。
但风险也意味着机遇。谁能在“用」剽个环节成立起壁垒，谁就能在产业链中获得不成代替的职位。一些中国企业已经意识到这一点，起头从写规划、做集成的“服务商”角色切入，而不是一上来就做整机。这种求实的蹊径选择，可能比单纯追技术更切近真实的贸易逻辑。
没有谁能一夜之间扭转这个产业的底层逻辑。人形机械人的围猎才刚刚起头，输赢或许要到2030年前后能力初见分晓。但在新能源时期，中国汽车实现了“追赶全球”到“卖向全球”的转身。身在整个过程之中，我们都是汗青的见证者。人形机械人也不会例表。
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