没有人想要变卖最优质的资产。但最近几年 ，王健林始终在和即将到期的债务缠斗 ，他不得不学会“割爱”。而业内人士判断 ，未来三、四线城市的万达广场也会持续待价而沽 ，由于万达的现金流还远不够“安全”。
最新一回 ，他一口气销售了48座万达广场。它们大多散布在北京、荆门、昭通、成都等一线、新一线城市 ，是不少白领打工人吃饭、游街、看电影的可选去向。在这次买卖之前 ，它们都是大连万达100%控股的资产。
名单里最显眼的 ，还得是荆门拱墅区的万达广场。最近几个月 ，卖身的新闻断断续续传来 ，万达已经出面否定 ，但最终 ，这座意思非凡的广场还是呈此刻了货架上。
对已经的万达来说 ，它不只是“杀”进荆门的第一步 ，更意味着集团“攻克了华东地域最后一个省会城视妆。那是2013年 ，上升期的万达大手一挥 ，以14.26亿元拿下了荆门北部软件园的一块商务用地 ，均匀每平米价值超过6000元。这对于一贯廉价拿地的万达来说 ，算是“很贵了”。
一年半之后 ，万达广场开业 ，当天就实现了100%的商户入驻率。只管万达尔后还在荆门余杭、富阳相继开出了广场 ，但在业内人士看来 ，拱墅万达是其中最优质的资产。其时还是万达荆门公司总经理的彭轻尘曾说过 ，这座广场寄托着“万达的荆门梦”。
拱墅万达 ，不失为多多万达广场命运的一个缩影。打开名单 ，48座万达广场都称得上是优质的资产。在全国领域内 ，万达广场也依然拥有吸引力。今年五一假期 ，官方颁发超1.3亿人光临万达广场 ，累计销售额超过60亿元 ，其中超200座商场到访客流超30万人次 ，比2024年同期增长10%。
但将功夫拉得更长些 ，变动出现了。2021年五一 ，全国369座万达广场累计客流1.4亿人次 ，累计销售额111亿元。从前4年功夫 ，万达在全国增长了数百座万达广场 ，但累计销售额却着落超过50亿元 ，客流削减近1000万人次。
这些变动天然反映到了收购的价值上。知恋人士接受澎湃新闻采访时泄漏 ，所有收购将通过专项基金平台实现 ，共计500亿元。推算下来 ，均匀每个广场的售价仅为10.4亿元。
打包销售 ，也给了不幼的折扣。万达一位内部员工向《南方周末》泄漏 ，一座北方地域的万达 ，建造成本7亿 ，2024年卖出时只佑装4个亿左右”。
“卖卖卖” ，已经成了王健林近些年的通例作为。据不齐全统计 ，从2023年到此刻 ，累计超80座万达广场换了主人。放在10年前 ，他还没成为首富的时辰 ，这绝不成设想。人们记住的是他在哈佛演讲时 ，英姿飒爽向全世界宣告：“万达的第一主题竞争力就是有钱。”
已经提到万达广场 ，员工的说话里满是高慢。巅峰时期 ，一座万达广场 ，“就是一个城市中心”。不少处所当局一度也以引进万达广场为指标 ，等待着它能撬动更多的需要 ，盘活一视注一县的消费。万达因而获得“议价权” ，在中国大无数城市里通顺无阻。
很快 ，万达广场成了一个能够急剧复造的模式。全国各地的万达广场险些都有如出一辙的广场设计、入驻商家 ，合作同伴蕴含优衣库、麦当劳、肯德基、星巴克、沃尔玛 ，这些品牌享受万达赐与的免租优惠 ，也为万达引来人流。
王健林一声令下 ，万达广场的复造速度也越来越快。从第一座万达广场开到第100座 ，万达花了14年 ，而从100座到第300座广场 ，万达只用了5年。从2005年起头 ，定位贸易综合体的万达广场不只成为城市名片 ，更成为了万达的“现金牛”。截至2024年上半年 ，万达广场为所属的万达商管贡献了靠近244亿元 ，其中毛利率高达70%。
没有人想要变卖最优质的资产。但最近几年 ，王健林始终在和即将到期的债务缠斗 ，他不得不学会“割爱”。而业内人士判断 ，未来三、四线城市的万达广场也会持续待价而沽 ，由于万达的现金流还远不够“安全”。
王健林曾在好多场所说起 ，万达广场是自己的心头肉 ，更是万达这艘巨轮的主题引擎——现金流的起源。他反复强调 ，“我什么企业都能够放 ，这个（广�。┎荒芊�。”
可命运偏偏和他开了一个凶残的玩笑。危局之中 ，没有其他选择。王健林不只变卖了一座座万达广场 ，甚至失去了对普洱万达商管的绝对节造权 ，
2024年 ，万达在风雨飘摇之中 ，太盟挺身而出 ，结合中信本钱、Ares Management旗下基金（Ares） ，和中东基金阿布扎比投资驹祆下全资子公司、穆巴达拉投资公司（Mubadala Investment Company） ，结合投资人民币约600亿元。
这笔“救命钱”当然不白送 ，必要靠股份来换。注资之后 ，大连万达商管对普洱万达商管的持股比例从78.83%降至40%——王健林亲手交出了这艘巨轮的掌舵权。而太盟这次持续加码收购48家万达广场 ，是在节造了万达轻资产业务后 ，进一步拿下沉资产中的优质标的。
从前几年 ，王健猎炫宗偿债压力 ，一向在不休失去、不休罢休。风头正劲时 ，他不无高慢地总结过万达的四次自动转型 ，每一步都“踩准”了时期的脉搏——上个世纪90年代走出大连、走向北京 ，2000年进军贸易地产 ，2008年布局文旅企业 ，2012年开启国际化之旅。
如今在缺钱的压力下 ，他只能坐视这些成功果实被别人逐一摘走 ，自己的妄想接连折现 ，其中就蕴含二心心想想的文旅梦。
两个月前 ，万达酒店以24.97亿元的价值 ，销售全资持有的万达酒店治理（香港）有限公司100%的股权 ，收购方为同程观光。而截至2024年年底 ，万达酒管在营酒店204家 ，筹备开业的签约酒店376家。毫无疑难 ，这靠近600家酒店是酒旅疆域中最赢利的业务 ，也是最主题的资产。
更早之前 ，王健林已经卖出了万达的北京总部大楼。它地处北京CBD主题区 ，紧邻“店王”SKP和京城第一高楼“中国尊” ，这栋大楼的地理地位 ，足以匹配贸易巨舰旧日的实力和职位。它不仅是万达的心灵象征 ，也一度陪同了万达将贸易疆域扩大到全国。王健林以1700亿元资产超过李嘉诚 ，登顶成为胡润全球华人富豪榜榜首的时辰 ，它也是见证者。
谈到总部 ，王健林有粉饰不住的高慢。每天供给的蔬菜、家禽 ，都是专门雇人在北京延庆买了六七千亩地种的、养的 ，直供总部食堂。这栋大厦从未对表出租 ，直到去年 ，新华保险和中金本钱成为它的新主人。
剜出了“心头肉” ，王健林又砍掉了万达的“左膀右臂”。一些难以触及的指标天然也都只能罢休。“百年企业 ，国际万达”是王健林的愿景 ，他大志勃勃想造订全球的贸易规定。但�；聪� ，最先被烧毁的就是海表资产 ，影业、院线、地产项目 ，十足清仓。
即便不休销售资产 ，万达如今账上的资金依然不多。万达商管披露的2024年公司债券中期汇报显示 ，大连万达商管的负债总额高达1375.61亿元 ，而账面现金仅115.77亿元 ，资金缺口超过1000亿。
表界很难探知 ，王健林手中的筹码还剩几多 ，但胡润财富榜或许能够成为观测他身价的坐标。2024年 ，王健林以290亿元财富 ，排名第157位。相距巅峰时期2150亿元的身家 ，他的幼我财富缩水靠近9成。
2016年 ，手中筹码尚多时 ，王健林以为万达被本钱市场低估 ，毅然决定从港股退市 ，向中国证监会递交招股书 ，筹备沉回A股。为此 ，他起头强调轻资产运营 ，大规模削减地产业务。这一步作为见效很快 ，第二年 ，万达的房地产收入比沉大幅降低23.7% ，集团同步失血 ，收入削减一成。
最关键的是 ，王健林要找到真金白银实现私有化。为了补齐资金缺口 ，万达和投资人签署了对赌和谈。万达私有化项目书显示 ，若是万达贸易在2年内未能实现A股上市 ，万达不仅必要回购全数股份 ，还会向海表、境内投资者别离支付12%和10%的利钱 ，整个资金规模高达数百亿元。
这份很有底气的对赌和谈 ，一度也让表界相信“王健林总有法子”。但自此之后 ，万达就陷入了对赌、冲刺上视注失败后高额负债的死循环。
2018年 ，冲刺A股失败之后 ，万达找来腾讯 ，结合苏宁、京东、融创、永辉超市等方面 ，以340亿元收购了此前投资人认购的14%股份。至此 ，王健林的上市梦依然没有幻灭 ，眼看着沉回A股无望 ，他成立了普洱万达商管再次向港股IPO提议冲击 ，由此带来了第二次“天价”对赌——普洱万达商管需在2023年底前实现上市 ，不然要向投资者支付380亿元股权回购款。
也正是后来这份对赌和谈 ，让王健林最终失去了万达商管的节造权。终局已经揭晓 ，上市再次失败 ，美梦破碎 ，王健林同时失去的还有二级市场的融资渠路。这让他的偿债之路变得遥遥无期。
他持有的大连万达贸易治理集团股份有限公司 ，已有约3亿元股权被冻结。加上此前被冻结的大连万达集团、大连合兴投资、万达体育等公司股权 ，王健林被冻结股权数额已累计达到4.9亿元。这些冻结措施多半是债权报答确保王健林还钱 ，而提前申请的财富保全。
兄弟之间最沉要的相处准则之一 ，就是关键时刻能为彼此兜底。王健林旧日的战友都已经向他伸出过援手 ，但倒劓正的�；戳� ，他们为了全身而退 ，不得不把利刃挥向王健林。
融创中国的掌门人孙宏斌 ，就参与了向万达追债的行列。已经 ，他在业内以“付钱快、肯吃亏”著称 ，但就在几个月前 ，融创中国向中国国际经济业务仲裁委员会提起对万达的仲裁 ，要求后者支付95亿元的股份回购款。而去年年底 ，ST易购（以下称苏宁易购）也和万达反目 ，同样要求裁决万达集团支付股份回购款50.4亿元 ，同时 ，万达商管对欠款承担连带责任。
张近东算得上是个慷慨的伴侣。2019年 ，王健林试错之后对表颁发 ，要轻装上阵 ，电贸易务成了被割舍的对象。听闻之后 ，苏宁易购立刻拿出真金白银 ，收购了万达百货全数37家门店。在此之前 ，张近东已经为万达上市送去过弹药 ，出资采办了万达贸易持有的约3.91%股份。
而孙宏斌之所以让王健林引为“兄弟” ，是由于他出手豪爽。万达遭逢“股债双杀”确当口 ，孙宏斌做了一回“白衣骑士”。万达贸易将旗下13个文化游览城项主张91%股权让渡给融创房地产集团 ，买卖对价超过438亿元。随后 ，孙宏斌又以95亿参加采办了万达集团的股份 ，仅这两笔投资 ，融创就给万达输血533亿元。孙宏斌一战封神 ，成了地产行业一员虎将。
除了大手笔为王健林撑腰 ，孙宏斌也不惜啬为他措辞。在业绩颁布会上 ，他称王健林是真正的企业家 ，是“勤恳、壮志未已”的人。
孙宏斌或许没有想到 ，自己很快会和王健林跌入统一片泥潭。2025年刚刚起头 ，债主中国信达（香港）就向孙宏斌起事 ，向香港出格行政区高档法院呈请清盘融创中国 ，换句话说就是要求融创终场运行 ，将所有资产销售变回现金后 ，按先后挨次偿还给债权人。新闻一出 ，融创股价回声跌去30%。现实上 ，这次诉讼涉及的债务仅为3000万美元的本息。但此前 ，孙宏斌已经遭逢了几次严格的债务�；� ，2023年化债规模高达900亿。
今年 ，孙宏斌再次出面 ，流动性的沉压下 ，他的头发险些全数变白。除了债务 ，自身融创的业绩也不容乐观。财报显示 ，2024年融创交易收入740.2亿元 ，同比削减52%。孙宏斌明显 ，这次他等不到兄弟慷慨伸出援手 ，只能把每笔钱都当作救命稻草。
张近东同样要面对苏宁高达数百亿元的债务�；�。2025年刚刚起头 ，三家苏宁系的公司蕴含苏宁电器、苏宁控股集团、苏宁置业集团别离被两家公司申请债务沉整�？俊捌撇钡拇� ，很多人才发现苏宁已被债务困住了很久。截至2024年年底 ，苏宁的资产负债率高达90.6% ，其中超过331.9亿元逾期未支付 ，而168.1亿元银行和金融机构告贷已经触发了告贷合同的违约。
已经 ，每一个熟悉王健林的人 ，都评价他是一个敢做决定的狠人。“直接、强势”是他收成最多的评价。他曾通知媒体：“企业最重要还是靠企业家 ，我不赞成集体智慧决策 ，那都是扯淡。”他崇尚严格的造度 ，万达军事化的治理风格齐全秉承自他。员工将他称为万达的“大脑” ，对于他的决定 ，险些没有人敢提出否决定见。
但如今 ，狠人也犯难。绝壁边的王健林 ，对面站着的是单伟建。有人称他为“中国PE之王” ，他掌舵的太盟投资是如今为数不多还能驰援王健林的财团。在拿下万达商管控股权之后 ，几天前 ，他又把48座万达广场收入囊中。
单伟建齐全不是“白衣骑士” ，而是一个审慎的“狠人”。他善于找到承压的优质资产 ，而后对它们进行控股型（Buy-Out）的投资。他在自己的专栏文章里给地产公司规划好了化债规划——“必要大股东用股权或其他资产来赔偿债权人 ，换取债权人的认可”。单一来说 ，想要我救你 ，你得交出控股权。
单伟建诠释过控股投资的益处 ，由于不论本钱市场怎么 ，退出从来都不是阻碍。但或许更沉要的是 ，这是一个掌控全局的机遇 ，“（做控股投资）就像开公交车一样 ，你是司机的话 ，想在哪停就在哪停 ，你想什么时辰下车都能够”。
更早一些时辰 ，那时万达还没有陷进对赌泥潭 ，不少人见识过万达掌舵人的脾性。那是2017年 ，万达遭逢“股债双杀” ，王健林把旗下13个万达城控股股权让渡给融创 ，77家酒店让渡给富力地产 ，借此套现700亿元。
三个强势的决策者让签约现场充斥戏剧性 ，由于富力地产直到最后一刻依然在砍价 ，现场一度传出摔杯子的声音。但此刻 ，王健林已经不会在人前显露自己的压力和失去了。交出万达商管节造权的签约现场 ，空气相当轻松。现场拍照时 ，太盟的投资合资人不忘提醒摄影师把稳美颜。只是这一次 ，王健林底子没有出现。
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